從近期博彩收益看未來發展定位

博言

本澳博彩業的收益在近幾年以來一直都是水漲船高,其中最大的因素當然是離不開中央政府的支持有關,以及近年來整體社會經濟環境持續向好,再加上每年來澳的旅客不斷提升亦為本澳帶來豐厚的經濟收益。特別在近期來的博彩業收益迎來龍的開門紅,不僅僅打破了過往的紀錄,還從中可以看得到本澳的博彩業並不受到附近有博彩業地區的影響,因此,筆者相信本澳未來的博彩業只要有中央政府的支持及特區政府的良好政策配合之下,博彩業的收益在未來仍然都會穩健發展。

就今年首個月而言,或許可以講是龍年迎來好開局,更是令到本澳這個蓮花寶地著住龍年會進一步會飛黃發達。據博監局日前所公佈在今年一月的賭收按年增長34.8%至250億元。但是亦有學者分析,新春檔期推高一月賭收,增長34.8%至250億,比較去年新春二月賭收198.6億,差距僅25.8%,顯示今年新春效應減弱。儘管增長放緩,亦屬預料範圍,預期全年賭收達3,000億,即每月平均賭收250億元。一月已達到目標,而且已高於第四季的月平均數245億元。預期未來博彩收入增長漸趨放緩,二月沒有新春效應,增幅可能回落到只有兩成。也有報導指,受到內地放寬銀根刺激,中小企借貸漸見鬆動,帶動流動性增加,對推動博彩收入有幫助。有業界料今年賭收保持樂觀態勢,可保證增長,料可達到雙位數。

例如,新濠博亞娛樂日前公佈去年第四季未經審計業績,淨收益同比升30%至10億(美元,下同),主因集團整體博彩額上升、中場賭檯贏款百分比顯著改善,以及酒店、餐飲及娛樂等業務增長。第四季集團應佔淨收入為1.07億元。第四季經調整EBITDA為2.3億元,急增73%,顯著利潤增長主要受惠中場業務持續改善,尤其是新濠天地,以及各業務範疇強勁的泥碼下注額。在美國公認會計原則基礎上,新濠博亞娛樂第四季應佔淨收入為1.07億元或每股美國預託股份0.20元;去年同期淨收入1,630萬元,或每股美國預託股份0.03元。第四季度淨收入飆升560%,主因集團整體業務表現大幅改善。當中,部分盈利被Studio City項目的攤銷增加,以及以介紹形式在香港上市應佔交易費用所抵銷。於第四季度,非控制權益應佔淨虧損與Studio City相關,為370萬元。新濠博亞娛樂聯席主席兼行政總裁何猷龍日前表示,第四季業務全面提升,全年淨收益及EBITDA增長分別為45%及88%,顯示強勁的盈利增長能力及可觀的營運槓桿效益。“中場業務於過去一年顯著增長,其利潤率及整體盈利持續改善,感到份外鼓舞。”

而作為美資的金沙中國去年第四季收入淨額為3.06億(美元,下同),急增43.8%。總收益淨額亦升22%至13.3億。經調整物業EBITDA增29.2%至4.3億新高。拉斯維加斯金沙集團主席艾德森日前表示,新加坡濱海灣金沙及澳門威尼斯人均錄得逾十億美元的EBITDA,是另一項領先同業的亮點。金沙中國表示,公司物業組合博彩額全線增長,經調整物業EBITDA利潤率擴闊,達致領先市場的33.4%。利潤率較高的中場賭檯及角子機業務持續增長,連同綜合度假村業務模式的重要非博彩部分(酒店、零售、購物中心及會議)的貢獻,繼續帶動收益及EBITDA增加。另外,為增加澳門貴賓市場產品供應所作的初步投資,令季度經營成績顯著,四季酒店及百利宮娛樂場貢獻季度EBITDA達6,300萬元,創下新高,轉碼下注額較上年同季增63.9%。隨著今年內於旗下現有物業組合增添新的貴賓設施及服務,未來多季將帶來更大實質收益。

其實我們不可忽視另一個問題就是,澳門的博彩收入中有近75%來自貴賓廳業務。仲介人是推動貴賓廳業務發展的驅動力。仲介人為賭場招攬豪賭玩家,向玩家提供信貸額並負責收回債務以換取傭金。由於賭債在大陸不受法律承認,對於賭場來講沒有追索大陸玩家所欠賭債的法律途徑。而仲介人經營狀況卻鮮少為外界所知。富國銀行分析師CaMEron McKnight在最近的一篇報告中寫道,仲介人的資金狀況並不像外界認為的那樣好。McKnight寫道,在信貸增速放緩的大背景下,仲介人手中流動資金效率很可能出現緩慢的下降,此外澳門政府對賭桌數量的限制也將對貴賓玩家的數量構成影響。儘管澳門博彩至今仍呈單極化的高速增長。但關於“澳門要進行產業結構調整,減少單純對博彩旅客的依賴”的呼聲此消彼長。就有學者則認為,澳門經濟呈現快速的增長步伐,2011年上半年本地生產總值錄得1,308.7億澳門元,實質增長22.9%.經濟增長主要由服務出口、私人消費支出及投資所帶動。澳門目前除了博彩旅遊業一枝獨秀以外,其他行業要實現平衡發展還需要時間和努力。

就本澳博彩規模而言,也有據指顯示,在二00二年二月澳門正式開放“賭權”時,全澳共有賭場十一間,賭台三百三十九張,角子老虎機八百零八部。截至2011年第二季度,澳門特區共有34家賭場,賭桌以及角子機數量分別達到5237張以及1.509萬台。澳門賭場數字上升了三倍,賭台數字上升了十五倍,角子老虎機數字上升了十九倍,其升幅之大,實屬世界博彩業發展史上罕見。至今已經達到五千多張賭台,並已達至政府所制定範圍的邊緣。與此同時,本澳陸地面積不足三十平方公里,人口五十餘萬的,博彩業的收入也跟著水漲船高,並已超越美國博彩名城拉斯維加斯。其實,近年來亞太地區的韓國、馬來西亞、菲律賓、澳大利亞等國家和地區已先後開設了賭場;泰國、緬甸及老撾三國交界的金三角地區正在興建現代化賭城;臺灣及東南亞地區要求開放賭場的呼聲亦越來越高,澳門賭業在亞太地區的壟斷局面已被打破,正在面對周圍地區的強勢競爭。儘管百舸爭流,但政府當局一直重申政府的立場,就是在2013年之前,全澳門賭桌不得超過5,500張,2013年以後,賭桌數目年增長率不可高於3%。經過多年的實踐證明可知,政府此種做法將有利於本澳博彩業的穩健發展。特區政府當局在回歸以來,多年不斷提出相應的適時博彩政策,才將整體博彩穩健發展,可是,博彩業穩健發展並不代表已經是永恆的事情,任何事情或行業的發展都會在潛規則變化之中,例如會對社會或對行業的發展都會產生有負面的影響。其中,亦不可忽視的問題就是,在賭場周邊人士利益衝突事件時有發生,博彩社區化、病態賭徒等問題破壞社區和諧安寧,影響澳門國際旅遊城市形象,當局應繼續完善娛樂場設置的行政法規,如將博彩設施搬撤離社區,以免博彩社區化、病態賭徒等問題惡化。

博彩旅遊多元的發展,就是需要讓遊客發現賭桌以外還有別樣的生活,就是要求澳門提供的旅遊產品能使旅客由簡單的“旅遊觀光”轉變為“旅遊休閒”。“休閒”意味著可以自由支配自己的時間,客觀上要求有舒適、優雅和相對足夠的環境。例如,摩納哥曾經以博彩業聞名於世。但它早在20世紀60年代就開始產業多元化的轉型,透過優美的環境和良好的管理制度,提升城市的品位,吸引旅客。筆者相信澳門今年的經濟會持續增長,仍然是基於主要行業和旅遊方面的帶動,特別是來澳遊客人數的不斷增長,刺激著博彩業及第三產業的發展,為澳門的經濟發展提供了強有力的原動力。博彩旅遊多元產業,將是博彩業發展最重要的專案,亦是吸引賭客最好的本錢,更是未來綜合體興建最好的參考物。有多間賭場運營商也用購物、餐飲和演出招徠遊客。譬如,有“新濠天地”的天幕電影、“威尼斯人”的大運河購物中心、“永利”的音樂噴泉等,皆成為赴澳遊客必訪的新地標。

眾所周知,國家“十二五”規劃作出支持澳門建設“世界旅遊休閒中心”與加快建設澳門“中國與葡語國家商貿合作服務平臺”,政府當局會加快腳步加強區域合作,再加上今年有博彩企業再有一個綜合體落成,以及未來將會最少批給一或兩個博彩綜合體,對於本澳的博彩旅遊經濟來講,相信將是發展的良好時機,博彩業界應與時俱進地不斷增設資源配合政府當局的政策及措施,以取得更多社會經濟所帶來的利益。

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