廣東省地方金融監督管理局黨組書記、局長何曉軍早前指出，澳門證券交易所方案已經呈報中央，希望能夠將澳門證券交易所打造成人民幣離岸市場的「納斯達克」，也就是中國高新科技企業對外集資的平臺。澳門股市從零開始建立，可以作為中國的金融改革試驗田，深化中國金融改革，開放資本帳、彌補外匯自由進出在國內較難實行的缺陷。在金融發展上，澳門是新興力量，但相對地沒有既得利益的牽制，也沒有既成系統化法規的束縛，可以建立全新的金融規管體系。建立澳門證券交易所要解決的問題很多，除了法律、人才問題，還有一個重要的問題時資本流通機制的創新。
澳門跨境金融具獨特優勢
目前，我國經常賬項下的人民幣科目已經完全開放，而外匯仍採用審批制。作為特別行政區，澳門金融市場仍被視為境外金融市場，澳門發展跨境創新金融業務，側重於經常賬人民幣計價的科目內容，將其衍生的金融產品以人民幣計價，並實現互連互通，令澳門可以聯動內地，發展成為人民幣經常賬金融產品的創新區域。尤其是參照目前內地低風險金融產品的收益率，在境外所形成的人民幣金融產品，相信可以吸引全球各地投資者的眼球。有了這些金融土壤，澳門已經具備成為流動外匯儲備及交易中心的基礎。
部分老牌國際金融中心由於投資管道和種類非常完善，市場投資者普遍厭惡高風險業務，傾向於追求低風險甚至是無風險的穩定盈利。但澳門作為博彩業發達的城市，資金的風險胃納更高。與內地城市相比，澳門更具有開展金融創新的政策優勢，更適合創新金融工具、金融技術乃至服務方式及金融市場等創新金融業務。資金風險胃納更高的特色，不僅為澳門的創新金融發展提供了良好土壤，還將逐漸吸引到不滿足於傳統金融行業的國際創新金融人才前往澳門尋覓新天地。
澳門交易所推出有著特殊意義，不僅可以更好地促進灣區特色金融發展，將澳門深入融入到大灣區的金融合作當中，還可以推動大灣區內金融資源的集聚和灣區跨境金融發展，拓展、提升灣區金融制度層級，努力發展成與紐約比肩的全球性區域性的金融中心。同時，澳門證券交易所還將推動灣區各個城市的金融優勢互補，打通在岸和離岸兩個金融市場的有效連接。尤其是能夠加快推進大灣區先進製造業、科技產業、文旅產業等發展，以不同的貨幣體系，不同的監管模式演繹探索國家金融開放創新的特定實驗。此舉可以進一步凸顯澳門金融發展特色，以葡語國家平臺打開中國金融向世界敞開的視窗和大門。澳門的金融業發展有很多政策優勢仍有待挖掘，可以成為「一中心、一平臺、一基地」建設的強大的支撐和引擎。
隨著《粵港澳大灣區發展規劃綱要》穩步推進，澳門初步找到了與香港證券市場錯位發展的思路，大致瞭解澳門就可知，其打造成人民幣離岸「納斯達克」的確存在現實基礎，多年來也一直在推進上述事宜。從經貿角度看，澳門作為國際自由島，澳門擁有自由開放的經濟貿易環境，自由兌換的貨幣制度，低稅率稅收制度；從金融情報角度看，澳門因博彩觀光發展需求，整個城市內部的資訊流動性與國際資訊聚合性較高，是潛在的全球經濟情報中心。從金融監管角度看，澳門制度與全球資本市場法律體系對接程度高，易於提升金融監管協調性。
同時，澳門依託於「中國-葡語國家」資本市場連接樞紐的定位，進一步支持中國開拓離岸人民幣市場，擴大參與者範圍，挖掘總人口約2.5億葡萄牙語國家的人民幣結算活動的價值，從而實現錯位發展。
匯率機制仍是制約因素
金融業的發展涉及一個國家和地區的繁榮，要有穩定的環境，包括政治、經濟、安全等，金融行業才能更好的發展。澳門最近二十年來，地區穩定，同時戰略位置重要，處於大灣區的核心部位，有利於對接境內、境外的資本，同時也有利於加快人民幣的國際化的國家戰略。儘管，澳門的金融人才儲備，金融制度的完善還有暫時落後上海、深圳等地，但是隨著國家政策和資源的傾斜以及獨特的位置優勢，未來一定會成為又一個璀璨的國際金融中心。
但很多艱難的起步，在初期都不會被看好，澳門證券交易所也會如此，因為確實存在不少需要我們正視的「絆腳石」。如雖然澳門是自由港，擁有自由兌換的貨幣制度，但匯率機制仍需要完善和改革，才能打造出真正有影響力的資產市場。
澳門使用澳門幣，大西洋銀行與中銀澳門發鈔，但繳納的儲備貨幣是港幣。這意味著，澳門幣市場，只是一個捆綁和從屬於港幣的次級衍生市場，其市場體量，規模有天然的天花板，從而未來估值水準、流動性等，都會存在隱憂。港幣實行的是與美元掛鉤的聯繫匯率，可以把澳門幣視作是與港幣掛鉤的聯繫匯率。如果美元是一級貨幣，澳門幣其實就是個三級從屬貨幣。廣東大量企業會是澳門交易所的腹地，但在能在港融二級貨幣港幣的情形下，企業一定會謹慎考慮不辭辛苦融一個三級貨幣澳門幣的成本與投入產出比。
此次成立澳門證券交易所的提案中，明確指出希望「澳交所」成為離岸人民幣的「納斯達克」。那麼，當下澳門的離岸人民幣市場是一個什麼規模和格局呢？澳門離岸人民幣存款在2014年達到高峰1300億（2014年4月），之後以較快的速度下滑。按2018年資料，澳門的離岸人民幣存款在400億左右。如果「澳交所」這個市場的終極定位就是瞄準的澳門的離岸人民幣，當下的離岸人民幣存款規模是不堪依賴的——必須大力發展直接投融資市場，將離岸池子裡的人民幣養大。
針對這一點，澳門與內地，一直在探索解決方式。2018年12月12日，中華（澳門）金融資產交易股份有限公司（簡稱「澳金所」、「MOX」等）正式掛牌成立，這是一家以債券發行和交易為業務主體的金融資產交易中心。掛牌當日，澳門國際銀行在MOX公開發行及上市了首筆港元一級資本補充債券。同日，中國銀行澳門分行在MOX也發行上市了首筆粵港澳大灣區澳門元債券。今年5月23日，中國農業發展銀行（簡稱「農發行」）在澳門舉行境外人民幣債券在MOX掛牌上市。農發行成為首家將債券在MOX上市交易的政策性金融機構。這為澳門投資者提供高信用等級投資產品，幷借此豐富澳門金融市場債券類型，推動粵港澳大灣區金融市場基礎設施建設。今年7月4日，財政部在MOX發行20億元人民幣國債。這是財政部在澳門的首次公開集資，也是MOX發行的第一筆主權債。其中包括7月4日發行的17億元的3年期國債，發行利率為3.05%；以及7月5日發行的3億元的兩年期零售國債，發行利率為3.3%。
貨幣的匯率決定於利率，而利率，在市場化條件下，取決於地方債券的收益率。在澳門發行離岸人民幣債券，本質上將為澳門的離岸人民幣提供定價值錨。當然，這是一個漫長的過程，而目前只有兩支人民幣主權債券。隨著發行債券年期的豐富，以及到期日不斷地往後延展，澳門離岸人民幣的定價機制會逐漸完善。
因此，MOX的成立，一方面為企業提供了直接融資（債券）的管道，另一方面為澳門離岸人民幣提供定價機制。可謂一石兩鳥。從先前成立MOX，建立離岸人民幣定價機制，再到擴充澳門離岸人民幣市場規模，最後建立證券交易所，建立金融中心，像極了一套「組合拳」。
中國金融市場開放助力澳交所
據報道，經過密集的磋商，中美第一階段的談判已經基本接近文本性協定。基本可以判斷，中美階段性協議重點將包括：雙方就人民幣匯率問題基本達成一致。美方將考慮取消對中方匯率操縱國的「指控」，人民幣匯率將趨於穩定，甚至會進入升值通道。中方將進行金融市場的全面開放，國內或將迎來全球資本最寬鬆的階段，國內資產價格週期或將重啟。
金融市場開放將會成為中國吸引外資最核心的手段，尤其是人民幣進入升值通道的加持，全球廉價資本湧入中國是一個大趨勢。目前中國開放國內金融市場是一個非常恰當的時機：全球超級寬鬆的貨幣環境+中國超大的金融市場+中國自身產業轉型的需要，三合一。自從2019年以來，全球已經超過40個國家央行進行了大規模的降息，甚至有些國家已經出現了「負利率」，全球資本進入近十年來最廉價的水準。而對於中國來說，對全球資本的需求也迫在眉睫：外匯的大量流失下降，國內高新技術產業的艱難轉型，都需要引入更多的全球資本來應對。
目前中國最優秀的高科技公司，一般都去美國納斯達克和香港上市，目的就是為了能夠獲得國際資本的青睞，獲得更高的溢價和發展平臺。目前在美國上市的中國企業高達101家，在香港上市的內地企業高達1000家，都是國內最優秀的高科技企業和互聯網公司。
但是國內還有更多的中小型高科技企業及互聯網企業，更加需要國際資本的培育，來完成自身的發展壯大，實現國內產業的升級轉型。根據相關資料顯示，目前國內的中小規模高新技術企業數量高達數十萬家，僅僅依靠國內高度貧血的資本市場，是不可能培育出高品質的企業。
因此綜上所述，不管是從外匯儲備增長，還是從產業轉型的資本市場培育，中國的金融市場都已經到了必須要全面開放的時刻。
在目前多個離岸人民幣中心之中，通過發行主權債券建立了離岸人民幣定價機制的，只有港澳。其它幾個離岸中心都是通過貨幣互換來實現間接定價的。在中國，目前僅有一個國際資本市場，那就是港交所。香港依託於高度自由化的資本流動及自貿港優勢，打造出了一個吸納全球資本的港交所。港交所目前是世界排名第三的全球融資市場，2019年上半年上市公司融資規模高達76億美金，是上交所和深交所的兩倍。
上海交易所和深圳交易所的融資規模相比世界級資本市場的規模就要小得多了：原因就在於中國國內的資本非自由流通，外資進的來，出不去，誰也不敢投資啊，從而導致國內資本市場融資規模很難上去。
澳門交易所就是中國的第二個全球性資本市場，主要解決中小科技型企業的上市融資問題。 澳門同樣是一個執行「一國兩制」的特區，全球資本自由流動，因此具備打造「人民幣離岸市場的納斯達克」的基礎條件。如果說港交所是高科技企業的「主機板」，滿足上規模高新技術企業的全球資本融資需求，那麼澳交所就是高新技術企業的「科創板」，滿足中小型高新技術企業的融資需求。
一旦澳門的離岸人民幣匯率定價機制逐漸完善，市場規模在短期內提升，而離岸人民幣規模起來之後，通過證券交易所把這些資金導向中小創企業，助力企業科技實力發展，遠景十分可期。