美國大選結果全球觸目，隨著本澳六個賭牌將於二二年到期，不少人關注大選勝出者，會否影響美資公司在澳取得新賭牌機會。媒體報導，有研究本澳博彩業的人士表示，中美關係近年越見緊張，假如美方對中方繼續施以打壓，不排除中方反制，包括向本澳的美資公司實施報復，隨時不獲新賭牌。但現時存在太多影響因素，要根據局勢發展再觀察。澳門博彩業變局的因素應從國家、澳門、博企自身三個方面來思考。

從國家層面：中美關係難回過去

近期不少媒體分析，美國大選過後，中美關係將會去向何方。基本觀點認為：現在在華盛頓，兩黨存在一個共識：中國是一個需要應對的挑戰，也是一個需要利用的機遇。

大選中，特朗普和拜登的對華計畫幾乎沒有什麼區別。兩人都向選民承諾，他們將應對來自中國的威脅，不過拜登說，他將聯合美國的盟友行事——這與特朗普的單邊主義風格不同。媒體報導，拜登獲勝可能會給美中對抗帶來一定程度的穩定，賓夕法尼亞大學研究中國法律和政治的專家雅克•德萊爾說，“建設性接觸”的時代已經結束，但“其中只有一部分是特朗普造成的”。德萊爾說：“可以肯定的是，特朗普政府使兩國關係雪上加霜。”他說：“拜登執政後，美國外交政策回歸‘正常’，這在一定程度上是可以挽回的，但自2000年左右以來，世界和美中關係都發生了變化，再也不會全面回到過去。”

學者認為，目前中美的摩擦和對立已遍及所有領域，並處在“快速惡性循環”的軌道上，整體表現為三個特徵：戰略互信的摧毀，高層政治互動幾乎停擺，沒有任何實質合作。拜登上臺可能會為中美關係帶來一個“喘息期”。預計中美會在疫苗、抗疫、氣候變化等領域恢復較為務實的建設性合作，一些此前停擺的對話和聯絡機制也有望恢復。但戰略互信的重建，卻並非一朝一夕之功。不過，總統的更換或許不會改變華盛頓對華政策的總體方向。

拜登的對華政策不會簡單地回到2016年“奧巴馬時代”，因為過去四年間，中美關係和世界都已發生巨大改變，兩國精英和民眾對對方的看法也幾乎徹底重塑。拜登對中國政策的調整，勢必將建立在特朗普時代的基礎之上——事實上，對華政策的徹底改變，可能正是特朗普政府留給美國最大的政治遺產。“對華接觸政策”需要調整已漸成美國朝野的共識，拜登上臺也難改兩國走向競爭與對抗的大趨勢，問題是他將出臺怎樣的替代性政策框架尚不清楚。

專家預測，兩國政府或將首先重新評估此前達成的第一階段貿易協議，協議部分內容不排除因現實情況變化進行調整，進而再在第一階段協議的基礎上繼續談判。“從美國的角度來說，特朗普加征的關稅其實是拜登繼續談判的‘好籌碼’，他不大可能會主動取消。”

而美國資本在澳門博彩業中占了半壁江山，財富暴增。資料顯示，威尼斯人、永利、美高梅三家美資博彩公司，在澳門一共創造了逾一萬億澳門元的巨額毛收益，佔據澳門政府博彩收入的60%。有分析認為，既然美資企業在澳門博彩業擁有巨大利益，北京和澳門政府決定下期賭牌問題時，應該作為對美制裁博奕的另一個籌碼。

至於美國大選結果對中美貿易戰的影響？其實無論誰人當選，相信中美貿易戰仍會存在，不會因此而消失，只是其發展程度究竟是緩和還是加劇。但全球受疫情影響，經濟已大幅下滑，相信勝出者會先以國家利益為主體考慮。估計下階段中美貿易戰或出現緩和情況，若堅持繼續以強勁手段對打，對中美雙方都會造成更大傷害。尤其現時內地經濟發展在疫下也能逐趨穩定，相反國外仍受疫情影響而嚴峻，美方態度或有所放軟。

從特區層面：難回引進美資初心

澳門政府在回歸後不久就開放博彩市場，當初設想是引進外資，吸引更多外國高端旅客，促進博彩業內部多元化，以此推動澳門經濟發展多元化。經過18年發展，澳門博彩業現時不但是「三主三副」的六牌局面，其他的“借牌”、“合資”、“控股”、“入股”等形式經營的“衛星賭場”酒店達到30多家，可以說遍佈全澳，這種情況有違當年的立法原意，並且問題多多。

但博彩業可以說是澳門最重要的經濟命脈，若政府不理不睬，放任其野蠻生長，又不在賭牌競投上及早對博企作出約束，那麼無異於是降低了政府乃至澳門社會的議價能力，不利於博彩業的健康發展，亦絕不利於澳門的福祉。無疑，博彩業在澳門占主導性地位，涉及特區政府財政、約6萬本地雇員的就業，以及其他相關行業的發展前景，任何相關政策的改變都會對澳門社會帶來巨大影響。

有學者認為，六大博企已在澳門累計投資高達500億美元，若出現美資賭場營運商失去牌照的情況，「對澳門政府是好大難題」。對於市場憂慮最壞情況為三家美資博企（金沙、永利及美高梅）不獲續牌，有意見認為有可能發生，美資賭牌有機會成為貿易戰談判的籌碼。另一方面，華資博企未來獲得續牌機會較大，除了中美因素之外，由於澳門較為保護當地人的營商環境，例如澳門工程等，外資公司必須與本地公司合作才可投標，條款較為保障當地人。

因此，澳門特區政府未來或可以考慮幾個方向問題。

一是加強監管，消除博彩業帶來的負面社會影響。賭權開放當初的批給合同，只是對承批人作了很多承諾性規定，但對這些承諾的執行，合同上並沒有寫明，政府也沒有具體的監督措施，這樣承批人對原來承諾的嚴格兌現，其能否實現和實現的程度就處於無人監管的狀態，而且條文略顯簡陋，而且缺乏罰則性規定。新的法律規定需對此完善，特別需要加強罰則性規定。

二是賭場設施歸公問題需加強可操作性。按照原來賭牌法律規定，是賭場在牌照期滿後需歸還政府，一如其他專營合同，博企經營的所有賭場及其所有設備用品，在專營期滿後須無條件歸還特區政府。目前所有博彩合同均要求六家博企將旗下所有賭場作獨立單位登記，以便牌照期滿後歸還政府。但對實際操作如何進行，沒有明確的規定。

三是牌照費與投資進度的規定。在2002年發放牌照時，澳門政府並沒有任何的現金對價，澳門政府提供價格低廉的土地、發放壟斷的牌照的對價是要求牌照獲得者至少投資88億港幣，而這一投資額要求在澳門博彩業迅猛發展、物業愈加奢華的趨勢下迅速被完成和突破了。按照公允價值入賬並折攤的牌照相對於當前的收入體量來說影響很小，每年大約1億港幣，約占公司收入的0.2%。

此外，2002年的牌照發放以政府與公司分別簽訂協議的形式進行，由單獨的合同約束雙方的義務與權利，並沒有在澳門的法律法規框架體系內，澳門政府在此次牌照到期前很難通過相對簡單的出臺法律法規和政策的形式影響博彩牌照。當年的博彩經營批給合同，沒有給同一個專營公司容許該專營公司發展多項目，包括只有娛樂場的項目，而且沒有嚴謹規定不同項目的發展時間，像金沙娛樂場基本上沒有其他休閒配套，其開業首年（2004年）便憑賭場生意賺了19億美元。另外，特區政府也沒有做好對賭牌和賭場營運者的控制。如賭牌數目由3變6，永利在未開業便轉賣賭牌賺9億美元。

所以，在新的競投法律規則中，應當增加牌照費的規則，以及明確各營運者的投資進度，以免再發生被特區政府反而受投資者脅迫的情況。相關規則，可以參考歐美國家對電訊牌照的競投規則。

從博企層面：或難回昔日榮景

澳門的賭客群體過去主要來自香港，隨著中國經濟的發展，內地經濟體量和增速遠高於香港，配合2002年開始的自由行政策，陸客占比迅速上升，現在遊客/賭客群體均以陸客為主。對於博彩行業而言，核心客群是過夜遊客。過夜遊客占總遊客比重相對穩定，目前的過夜遊客當中，陸客占比也已超過70%。對於博彩業而言，遊客轉化的賭客對應的是中場收入，按照占比超過70%的過夜遊客比例來看，陸客對中場收入的貢獻巨大;不僅如此，澳門博彩業的VIP業務是世界範圍內唯一的大體量、成體系的VIP業務，澳門VIP業務可以說幾乎全部由中國人貢獻。因此，大陸的政策對於VIP/中場兩塊業務都具有很大的影響。簽證管理的放鬆、收嚴，內地反腐風暴，反洗錢等金融監管政策都在歷史上對澳門博彩業的收入有重要的影響。

澳門六間博企已全部公佈半年業績，疫市下生意近乎停擺，不出意料皆錄得虧損。博企在業績報告中皆指出COVID-19大流行已經且將會繼續對公司的經營業績產生重大不利影響，但內地及澳門當局逐步放寬入境措施帶來曙光，業界樂觀預料，賭股板塊的EBITDA（息、稅、折舊及攤銷前盈利）在今年第四季有望轉虧為盈，明年EBITDA更可望較2019年疫情前的水準有所增長。

此外，中國文化和旅遊部公佈，將會制定跨境賭博旅遊點「黑名單」制度，並會採取相應的旅遊限制措施。研究報告認為，當局主要針對包括柬埔寨、菲律賓及越南等東南亞國家，亦有機會包括澳洲。報告稱，暫難知悉當局會如何作出打擊，但預期經地下錢莊或代理把資金帶出境外的管道將受到嚴密監控。在中美角力、美國總統大選、本澳修改博彩法準備賭牌重新競投、新冠肺炎疫情等一系列事件交織下，澳門博彩業預料再一段時間內都難回昔日榮景。

但是，統計局資料顯示，去年有近540億外來投資流入本澳，其中有逾433億流入博彩業，資金主要來自開曼群島、英屬處女島、內地及香港。統計局資料顯示，在2019年流入本澳的外來直接投資有539.9億元（澳門元，下同），按年大增167.8%。按行業劃分，全年流入博彩業和金融業的外來投資分別有433.1億元和85.2億元；不動產發展及租售業的則為負值（-16.9億元）。按直接投資者常居國家／地區劃分，資金主要來自開曼群島（307.5億元）、英屬處女島（102億元）、內地（79.5億元）及香港（34.8億元）。按行業劃分，博彩業的累計總額增37.2%至1,812.1億元，其中來自開曼群島與英屬處女島的分別占42.4%及35.6%；金融業增12.8%至830.3億元，當中57.7%屬內地資金；批發零售業升5%至315.7億元，當中香港資金有44.6%。

有傳全球賭業巨擎、金沙中國母公司拉斯維加斯金沙集團擬以作價逾60億美元，出售拉斯維加斯業務。倘最終成事，意味金沙集團撤出美國市場，以澳門及新加坡作為未來發展重心。集團發言人羅恩•裏斯(Ron Reese)指出，潛在出售仍處早期討論階段，未有最後定案。同時，即使疫情期間的“十•一”國慶黃金周表現差過市場預期，也無損金沙集團主席艾德森對澳門的信心。他在業績報告提到，“堅定致力於澳門作重大投資，讓我們可出一分力支持當地就業及當地經濟的同時，亦確保澳門將有更好定位，以重新獲得來自中國及亞洲其他地區的休閒及商務旅遊份額，並隨著時間的推移而增加。”

上述情況顯示，無論中美關係如何發展，澳門博彩業仍對全球投資者具有極大的吸引力。