【本報訊】若內地繼續實施嚴格的旅行措施繼續推遲復甦，澳門六間博企的淨債務或在今年年底達到250億美元，至2023年底或達到270億美元。
　　投資銀行摩根士丹利在近期討論亞洲博彩業所面臨的流動性問題的相關的報告中披露上述信息。該行分析師Praveen Choudhary、Gareth Leung和Thomas Allen此前曾指出，如果內地在2022年剩下的時間裡繼續實施目前的旅遊限制，及中場賭收保持在今年三、四月份的水平，則邊境重開的進一步推遲可能導致淨債務擴大到2500萬美元。
　　若通關限制進一步持續至2023年下半年，問題或將會進一步加劇。
　　「如果中國放開旅行政策推遲至2023年下半年，則我們估算，澳門的淨債務可能會再增加20億美元，至2023年底達到270億美元」，他們寫道。在這種情況下，「中場收入可能僅為2019年的 50%，而基本情況是95%。」
　　「行業EV將達到 770 億美元，這意味著2024 年 （經估算）EBITDA的8 倍企業價值倍數（EVEBITDA）。」
　　分析師還為每個運營商做了個人流動性風險的更新，指出除澳博控股外，所有運營商根據2022年第一季度的現金消耗（包括開發資本支出）和未動用流動性都能維持約兩年以上。
　　他們表示：「根據2022年第一季度的消耗率，澳博的現金只能維持五個月，但再融資計劃獲批後未提取流動資金可以維持20個月。」
　　「我們估計，儘管旅遊業潛在有望重新放開，但到 2023 年底，澳門運營商的淨債務對EBITDA比率為4倍至6倍。」