【新華社上海４月３０日電】 “五一”假期前的最後一個交易日，人民幣對美元中間價報出６．２２０８的高價，４月期間已九次刷新歷史高點。業內人士指出，目前的癥結在於人民幣升值預期形成後，市場出現一邊倒才導致中間價持續走高。專家警示，在不久的將來，人民幣將承受貶值壓力，資金流向不排除突然逆轉的可能。

在中國公佈一季度經濟增長率７．７％之後，國內外一些機構紛紛調降中國全年經濟預測。今年以來，人民幣對美元匯率累計升值０．７％，其中４月期間的升值幅度就超過０．４５％。

安邦諮詢首席研究員陳功分析稱，人民幣中間價維持在高位，可能與美國財長訪華、美國匯率報告及Ｇ２０財長會議等諸多因素有關。而事實上，雖然上述主要國際議程已相繼結束，但人民幣中間價和即期市場匯價依然不斷創出新高。

究其原因，資深外匯專家湯亞鍵認為：“目前的癥結在於人民幣升值預期已經形成，熱錢流入的趨勢還在持續。由於缺乏對衝的金融工具和反向的市場力量，市場出現了一邊倒，這就導致了我們看到人民幣中間價不斷走高。這並不是央行引導市場的信號，而恰恰是管理層所擔心的事情。”

在推高人民幣匯率的多種力量中，“熱錢”湧入給人民幣升值帶來了巨大壓力。

年初以來，境內外套利資金活躍。中國外匯佔款連續四個月增加，表明隨著人民幣升值預期升溫，跨境資金持續流入中國。

此外，據招商證券國內宏觀研究員張一平觀察，今年一季度廣東外貿進出口同比增長３７．７％，在外貿出口大省中“一枝獨秀”，但這其中主要依靠與香港毗鄰的深圳拉動。

在今年４月中國海關總署召開的新聞發佈會上，海關總署發言人鄭躍聲表示，中國政府正在進行初步調查和研究，將在必要時視情況採取相應的管理措施。

專家建議，短期之內最重要的是對沒有真實背景的投資、貿易項下外匯流入進行大檢查，遏制熱錢流入，減輕人民幣升值壓力。

不過也有業內人士坦言，在整個熱錢流入的過程中，銀行、企業及境內外套利資金已形成產業鏈，短時很難得到有效治理。

摩根大通董事總經理兼中國區全球市場業務主席李晶在接受記者採訪時也承認，由於國際市場期待中國政府會有新政策推出，今年初以來就不斷有外資湧向中國。“不過，這些資金從湧入轉變為抽出，轉換速度是很快的。”

這一判斷道出不少人的擔心。李晶分析稱，改變資金流向的因素有很多：

首先，中國經濟減速，人民幣升值失去基本面的支撐。倘若國內二季度宏觀數據繼續下行，人民幣匯率轉弱應在預期之內。

其次，美國市場近來好消息頻傳。美國經濟走強將成為另一重推動人民幣匯率下行的力量，尤其是美聯儲官員關於貨幣政策的表態，足以改變全球資金的風險偏好與流向。

再者，基於外貿還是中國經濟三駕馬車的重要一環，在日元大幅貶值的背景下，人民幣對美元升值１－２％或為今年上限。