【本報綜合】由於中國對美方發起的貿易戰正式作出反擊，美股遭遇了4個月來最大的一次拋售。學者指出，認為貿易戰升級的關稅最終會由美國消費者埋單。

憂貿易戰升級美股暴跌

【香港中通社5月14日電】由於中國對美方發起的貿易戰正式作出反擊，美股遭遇了4個月來最大的一次拋售，13日紐約股市三大股指大幅下跌。

由於美國對從中國進口的2000億美元商品加徵的關稅稅率由10%提高到25%，以及中方出台反制措施，美國股市13日出現暴跌。道瓊斯工業平均指數當天大跌2.38%，創今年1月以來最大單日跌幅；標普500指數下跌2.41%，納斯達克指數下跌3.41%。

截至13日收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌617.38點，收於25324.99點；標準普爾500種股票指數下跌69.53點，收於2811.87點；納斯達克綜合指數下跌269.92點，收於7647.02點。

衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動指數（又稱“恐慌指數”）13日大漲28.12%，達到20.55，顯示出投資者信心遭受沉重打擊。

事實上，美股在上周已經大跌，而13日的跌勢更加猛烈。回顧5月迄今，標普500指數跌幅已達4.6%，道瓊斯指數跌4.8%，雙雙超越自1970年5月13日之後，在5月初的最大跌幅。納斯達克跌幅累計達5.5%，則是2000年之後最大的5月初跌勢。

近期，美國股市的持續波動，除了貿易緊張局勢之外，還因為美國股市長時間高位運行已累積了下行風險，并且美國經濟內部不確定性也有所上升。隨著不確定性加劇，一些投資者已有退場觀望傾向。

上月，美股強勁上漲，創下近10年來最佳的4月份表現，然而5月卻再度180度大轉向。

除了貿易緊張局勢的利空外，據環球外匯網報道，摩根士丹利首席美國股票策略師兼首席信息官邁克•威爾遜還總結了美股市場正面臨的其他四大挑戰：前期積極情緒異常高，波動性飆升，不穩定的利潤，衰退風險增大。

威爾遜表示，如果特朗普政府對剩餘的3250億美元中國輸美商品加徵25%的關稅，那麼標準普爾500指數成份股公司的淨利潤將下降1.5%，足以抑制企業的投資活動。

摩根大通跨資產基本面策略主管諾曼德呼應威爾遜的觀點，稱貿易戰可能將一些最大的經濟指標推至“類似衰退”的水平。諾曼德稱，即使在股市經歷了今年最糟糕的一周之後，股市可能還會再跌10%。

威爾遜并未預測美國經濟將進入衰退，但他表示，發生衰退的風險正在增加。他表示，摩根士丹利自己的一項內部經濟指標顯示，經濟目前處於低迷狀態，而當這種情況發生時，股票的表現通常不如債券。他表示除非價格回落至更合理的水平，或該指標逆轉，否則幾乎沒有什麼上行空間。

美消費者將為升級的關稅埋單

【香港中通社北京5月14日電】第十一輪中美經貿高級別磋商未達成協議，兩國經貿風波又起，關稅壁壘面臨著再次升級：5月10日，美國宣佈將對2000億元（美元，下同）中國商品加徵的關稅稅率由此前10%上調至25%；5月13日，中國宣佈上調關稅稅率以反制；隨後美國又威脅對另外3000億元中國產品徵稅。

若美國兌現其威脅，關稅壁壘將全面覆蓋中美貨物貿易；美國總統特朗普認為美國能通過關稅壁壘扭轉字面上的貿易逆差而獲利，日前在社交媒體上表示，對中國2000億元商品加徵25%關稅為美國賺了500億元。內地學者對此有不同看法，認為升級的關稅最終會由美國消費者埋單。

北京大學國家發展研究院副院長余淼傑在接受中通社記者採訪時表示，白宮對2000億元中國產品加徵25%關稅，其中部分生活消費品的加稅相當於直接提高美國消費者生活成本，而部分中間產品加稅導致的生產成本提升，最終也會轉嫁到消費者身上。

中國商務部研究院國際市場研究所副所長白明表示，不可否認的是，對中國產品加徵關稅也會對中國產生不良影響，中國企業，尤其是一些出口企業不可避免地會受較大衝擊；但在加稅清單中占相當分量的日用品，中國企業在其中利潤不高，加稅的成本難以消化，提升價格勢在必行。

根據美國此前公佈的清單，2000億元中國產品中，中高端中間產品占據相當大比重，而日用消費品約占4成。分析人士指出，中國出口的日用消費品在美國份額極大，玩具占美國進口的86%，旅行箱包與鞋類的占比都超過了60%，家具占44%，紡織服裝占37%；若中國因關稅壁壘影響減少出口，美國也很難找到同等體量的替代來源，最終受損的還是消費者。

中國社科院世界經濟與政治研究所研究員高凌雲對關稅的影響給出了詳細數據，他表示，去年8月美國最初對340億元中國產品加徵關稅時，中國大致承擔了4%稅收負擔；隨後對160億元產品徵稅時，中國承受了約7%；在美國對2000億元中國產品加徵10%關稅時，中國承擔約為10%，而美國本土零售商、生產企業、消費者一同承擔整個關稅負擔的90%，而且這項研究還是非常保守的。

有觀察人士稱，美國再次提升關稅是受第一季度經濟數據的“鼓舞”，而提升關稅帶來的負面效應尚未完全顯現。路透社此前表示，由於訂單從與供應商交涉到製造、運送到美國港口、再到零售商上架有一段前置時間，消費者目前暫時還不會有切身之痛；加稅效應顯現的前置時間至少需要90-120天，因此可能3至4個月後才會反映在價格標簽上。