【本報訊】投資銀行摩根大通表示，澳門博彩業的EBITDA將恢復至以前水平的95%，主要受益於較高利潤的中場市場的擴大，以及在該市新的賭枱上限的規定下賭枱數量可能增長多達五成。
　　摩根大通的分析師DS Kim在周末的一份報告中估計，真正的市場復甦將從2023年年初開始。報告分析了了一系列投資者應對澳門短期未來更有信心的原因，包括上週確認所有目前六大承批公司將從2023年1月1日起開始新的十年承批經營權。
　　上述原因還包括承批經營權風險的消除，以及如果承批公司可以成功吸引更多非中國遊客，稅率則有可能降低。不過，其同時表示，由於中介行業的崩潰，此前宣佈的6,000 張賭枱的市場上限（低於2017年第四季度的6,739 張），數據具有誤導性。
　　Kim表示：「賭枱上限遠沒有看起來那麼有意義。」
　　「由於政府不會授予額外的博彩土地或容量，下個承批期內賭枱數量將保持在目前 6,000 張的上限。然而，這並不意味著增長也將受到限制，因為市場上的過剩產能綽綽有餘。」
　　「我們預計2019 年（中場 GGR 峰值）由賭場直接營運的賭枱大約為4,000 張（不包括博彩中介和衛星賭場）只有大約4,000 張，因此 6,000 的賭枱上限提供了相當大的空間……理論上可以增長五成的運力。」
　　儘管目前中國內地疫情繼續影響往返澳門的旅行，但摩根大通指出：「對大多數市場而言，被壓抑的需求是真實存在的，澳門的中場及非中場市場也應如此。」
　　「所以，」Kim 寫道，「歸根結底，前往澳門交通的便利、近期發生的一系列事件讓我們對中國內部放鬆流動管控充滿信心，而有鑒於電子簽注也於上個月恢復，澳門復甦的唯一缺失部分也被填補。」
　　摩根大通的關鍵節點預測包括，由於中場非博彩需求恢復到疫情前水平的35% 左右，公司將在2023年第一季度恢復盈利能力，在第二季度或第三季度自由現金流轉好，需求達到 50%，然後在「2024年回歸常態，中場恢復至100%」。
　　Kim寫道：「我們維持我們中場和非博彩需求在2024年完全恢復的模型，但我們將貴賓博彩數量設定在接近零的水平，因為該細分市場可能已受到結構性損害。」
　　「然而，由於中場的高利潤性質和實實在在的成本節約的努力，我們仍然預計到2024年，行業EBITDA將恢復到疫前水平的 95% 以上。」