這幾天，關於澳門旅遊娛樂公司創辦人兼大股東霍英東擬於三月底「澳娛」現持賭牌屆滿時「退股」的消息，震動了港澳兩地。有人分析，以霍英東在「澳股」中持有百分之二十七點七的股分，而「澳娛」資產總值估計最少達三百三十七億元作計算，霍英東所持「澳娛」股分最少亦值九十三億元〔也有人以泰國賭王許承璋去年以每股作價一百二十八萬元，試圖購入「澳娛」股東何猷強手上的七十三股作標准計算，霍英東所擁有的二萬三千六百二十三股股權，至少亦值三百零二億元〕。因此，由霍英東「退股」而引致的資產交易活動，將是澳門有史以來規模最大的。而澳門特區亦有可能會因此而承受一筆以「澳門霍英東慈善基金會」名義的巨大資金，參與澳門的旅遊康樂文化體育事業活動。這個基金會，完全可以與澳門基金會及以葡國為基地的東方基金會媲美，甚至有過之而無不及。

有關霍英東擬「退股」的消息傳出後，不少人議論紛紛：一、如果霍英東所持「澳娛」股份由外人收購，佔股比例百分之三十的何鴻燊對「澳娛」的「話事權」，就可能會受到衝擊，有所動搖，改變目前霍英東完全不過問「澳娛」大小事務，任由何鴻燊意欲所為的情況。二、如果何鴻燊為了防止這種情況出現而全力吸進霍英東的股分，這又將會對何鴻燊本人的財務支付能力造成衝擊。因為何鴻燊雖然是億萬富翁，擁有過百億元的個人資產，但畢竟都是以不動產及實業投資為主，一下子要拿出上百億元的現金，應是難以做到像他操作「澳娛」行政那樣揮洒自如。

關於前一種擔憂，其實是杞人憂天。這是因為，無論是按照《澳門商法典》的規范，還是「澳娛」的內部章程規定，公司對股之生前轉移享有優先權；當公司不行使該權時，各股東根據其股之比例對該轉移股享有優先權；但章程另有規定者除外。也就是說，霍英東出讓的百分之二十七點七股份，「澳娛」本身享有優先權；倘「澳娛」不行使該優先權，就由「澳娛」的各股東按其所持股份比例享有優先權。因此，外人趁機收購霍英東所持股份並奪取「澳娛話事權」的可能性，是甚低的，尤其是在澳門博彩事業幾乎是生金蛋的「金鵝」，而「澳娛」的子公司「澳博」又已投得一個新賭牌之際，「澳娛」的主要股東何鴻燊、鄭裕彤等人，是根本不可能放棄自己的優先權，去讓外人坐享其成的。實際上，在八十年代中期霍英東首次提出要「退股」時，正在大肆收購小股東「碎股」的何鴻燊和鄭裕彤就有意將之「吃」掉，並已與霍英東簽署了授權書，後來才因為「澳娛」無法實現上市計劃等原因，而沒有落實交易。

至於何鴻燊是否擁有足夠財力獨自收購霍英東所出讓股份的問題，這要看「澳娛」章程是否允許何鴻燊可以享有獨自收購其他股東股份的特權的規定。實際上，如果是按《澳門商法典》規定，倘「澳娛」本身放棄「吃」進霍英東股份的優先權的話，是應由「澳娛」的各股東根據其所持股比例分別享有收購霍英東股份的優先權，而不是由何鴻燊「獨食」。而目前「澳娛」的股權分佔，除了霍英東佔股百分之二十七點七之外，何鴻燊約佔百分之三十，鄭裕彤約佔百分之十八，何婉琪約佔百分之七點三，信德集團約佔百分之五，餘下百分之十二點七是由何婉鴻、何婉穎、何猷強等三十多名股東所擁有。在因應霍英東「退股」而進行的股權轉移中，剔除了霍英東所持股分部分之後，各股東按其所持股份比例攤分，所享有的收購霍英東所持百分之二十七點七股分的權利是：何鴻燊為其中的百分之十一點五，鄭裕彤為其中的百分之六點八，何婉琪為其中的百分之二點七，信德集團為其中的百分之一點九；何婉鴻等三十多名股東為其中的百分之四點八〔以上皆以四舍五入計〕。也就是說，如以「澳娛」的資產總值折算股價，何鴻燊大約只需要拿出約三十八億七千多萬元來進行這場交易。而其餘各位股東參與這次資本重組所涉及的資金，則分別是：鄭裕彤二十二億九萬元，何婉琪九億一千萬元，信德集團六億四千萬元，何婉鴻等三十多名股東共十六億二萬元。也就是說，何鴻燊並未像一些人所擔憂的那樣，將會遇到過百億元的財務壓力。當然，倘其他股東放棄其優先權，有意玉成何鴻燊「有絕對話事權」想法而作出相讓的話，那又當別論。

現在問題最大的是，並非是何鴻燊的「財務壓力」問題〔因為以「賭王」的實力和人際關係，當可設法闖過這個難關〕，而是何婉琪是否行使及如何行使其優先權的問題。這是因為，「十姑娘」雖然已被褫奪了其在「澳娛」中的董事職務，但其仍是「澳娛」的股東，仍然享有承受轉移股分的優先權。不過，「十姑娘」目前的財務狀況欠佳〔否則就不會發生所謂「家產爭紛」了〕，她能否拿得出九元來享受自己的優先權，不無疑問。在此情況下，就不排除有已覬覦「澳娛」這部「印鈔機」許久的外人，趁機與「十姑娘」秘密協議，透過私人契約安排，

悃銗H「十姑娘」的名義「吃」進「十姑娘」行使優先權所收購的「澳娛」的百分之二點七股分，使「賭王」何鴻燊面臨「多個香爐多個鬼」的夢魘。