2010年中國經濟已經有不祥之兆，5月之後投資。消費、工業增長率，工業用電量和PMI指數等一系列主要經濟指標都出現了下滑。來看一個關鍵指標的對比：2009年前5個月新上項目投資增長率是95.9%，而2010年1月到5月新上項目投資增長率為26.5%，降低了近70%。新上項目投資增長率的大幅降低意味著未來妁投資增速大幅降低，這意味著4萬億元投資的效用已經基本耗盡，2010下半年中國經濟增長後繼乏力。

這跟美國居民增加儲蓄、減少消費和歐洲因為主權債務危機而緊縮財政赤字密切相關。歐洲要想保住歐元，就要把赤字控制住，希臘、法國、德國的財政赤字都超過了GDP的3%，因此必須減少政府開支。歐美都搞緊縮，肯定影響中國的生產和出口。

2010年中國經濟的不可持續性還因為此次複蘇不是市場主導的，是國有經濟吸收了70%以上的10萬億元貸款，不斷擴大投資，最終保住了中國的經濟增長。而2003年至2007年間70%以上的投資是民營企業和外資企業完成的，那樣的增長才是可持續的。

更值得我們擔心的是2012年。當2012年美國，歐洲。英國、日本及各發展中國家相繼遭遇金融危機或經濟危機時，對出口依賴較大的中國經濟將遭受打擊。那中國該採取什麼對策呢？來看歷史經驗，2008年下半年和2009年中國受次貸危機影響，全年外需不振，所以拼命拉動內需，中央提出了4萬億元投資計劃(配套政策是10萬億元貸款)，中國的經濟增長因此在全球一枝獨秀。2012年出口萎縮將更劇烈，中國也就越發需要大規模投資來保住經濟增長。

肯定有人會問，經濟增長有三駕馬車，出口不行，我們既可以靠投資也可以靠消費增長來保住經濟增長，為什麼我們只說投資救國？由於只有出口和投資增長，人們妁就業和收入才有保障，消，費才能增長，因此不能指望消費獨立挑起大樑，拯救中國經濟。家電下鄉之類刺激消費的政策收效註定不大。占全國居民總數2/3的農村居民，其收入總量僅占全部居民收入的1/3，而且還有幾千萬農民工失業了，或者不失業工資也降低了，這必然影響幾千萬個農民家庭的收入，這個時候你讓他掏錢多買家電顯然是不大可能的，即使他們2010年買了也必然導致2011年、2012年他們不買，也就是說家電下鄉無非是讓部分農民提前消費了，基本上沒有擴大消費總量。

在2009年，預期1500億元的“家電下鄉”只實現了五百多億元。出口垮了，又不能指望消費大擴張，我們只能靠投資了。但2012年中國絕不能像2009年那樣大規模投資。

正因為國內生產能力過剩，所以中國才依賴對外出口消化過剩的產品。中國的生產過剩主要是在重工業領域，因為在2003年至2007年的這輪經濟增長中，中國重點投資的是重工業中上游領域。而2009年推出的立足於刺激生產(來拉動經濟增長)的十大產業振興規劃包括:1、汽車；2、紡織；3、裝備製造；4、鋼鐵；5、石化；6、電子信息；7，有色金屬；8、造船；9、輕工；10、房地產。這樣繼續擴大投資的最終結果是擴大供給(2009年中國製造業投資增長率高達27%)，不是在解決矛盾，而是在累積矛盾。

例如2008年的鋼鐵產能已達6億噸，當年的鋼鐵需求則幾乎沒有增長，但2008年我國鋼鐵工業投資(不舍礦山采選)完成3240.28億元，比上年增長23.8%，一下子新增煉鐵、煉鋼和熱軋材產能5000萬噸，“產能過剩”因此成為2009年鋼鐵產業的關鍵詞。產能增長還沒有就此止步，中國鋼鐵協會預計2010年我國粗鋼產能將增加3200萬噸，產能達到7.5億噸，而實際需求僅為5.97億噸，產能過剩不可避免。

又如2009年國家出臺的汽車產業振興規劃要求，在未來三年中央財政要投資百億元，促使汽車產量的年增長率達到10%。從振興規劃出臺前兩個月的工業產出結構看，代表生產能力增長的通用設備，專用設備和電器機械設備這三個設備製造業部門的增長率，分別比同期平均工業生產增長率高出18%、192%和147%，這說明產能釋放階段還沒有過去，如果再要求產業振興，結果可想而知。

靠擴大生產來解決這次的危機，必然會帶來下一輪更大規模的生產過剩危機。2009年前後中國為保增長所投放的巨大投資會在2012年左右形成巨大的產能投放，例如下一輪汽車工業的產能釋放高峰就是在2011年.而2012年歐、美、日也正爆發經濟危機，中國在生產能力達到頂峰的時候遭遇出口大幅萎縮，將形成中國經濟的“完美風暴”。如果到時國內需求仍沒有打開，生產過剩的現象將比現在還嚴重。由於大量產品賣不出去，就會導致銀行無法收回重工業投資貸款，從而引發金融問題。中國在這次的投資擴張中使用了大量的銀行貸款，例如。高鐵。的全部投資要2.7萬億元，但是由政府拿出的項目資本金只有4000億元，85%是靠貸款。大批項目還款能力有問題但仍獲得了銀行的巨額貸款，就是中國式“次貸危機”的隱患。

王建測算，如果在2009年至2011年這三年76萬億元的總投資中有一半是用貸款，假設其中的15%會發生問題，三年後中國的銀行體系就會發生5.7萬億元的壞賬。但直到2009年底，我國銀行體系的所有資本金按資本充足率8%計算，也就在5.5萬億元左右，2010年和2011年即使每年能增長20%，也不到8萬億元，如果要出現5.7萬億元的銀行壞賬，按照《巴賽爾銀行協定》，中國的貸款規模就必須收縮70%。而企業缺錢的話就沒法正常經營，那麼失業必然增加，經濟的增長速度必然下降。中國的金融和經濟危機會很嚴重。

今後中國面臨的危機不只是經濟增速下滑，同時還要面對通貨膨脹的威脅。

當2012年美、歐、日等經濟體相繼出現經濟低迷之後，各國政府會像2009年那樣實行寬松的貨幣政策，貨幣的泛濫就給長期通貨膨脹創造了條件。巨額資金總得找個投資機會，那時的股市和房地產市場低迷，那麼它們還是會向國際大宗商品市場湧流，石油、鐵礦石等就會像2009年那樣上漲。這就像2010年中國股市和房市低迷，使國內這兩個最大的資產池中的資金大量外流，開始炒作綠豆、大蒜，“蒜你狠，豆你玩”成為網絡流行語。2012年中國仍要高價進口大量石油，鐵礦石，這意味著中國輸入型通貨膨脹形勢嚴峻。

中國還有由國內糧價持續上漲所推動的結構型通脹。2003年以來，國家為了保護農民的種糧積極性，提高了糧食收購價格。2010年中國氣候極不正常，要麼太冷、要麼太熱；要麼旱災、要麼水災。這就導致糧食減產，由於開春比較冷，使小麥播種期向後推遲了一到兩周，全國夏糧總產量為21310萬噸，比上年減少39萬噸，秋糧也會受此影響減產，所以民間的糧食收購商大量搶購，小麥上市後價格同比上漲幅度已接近10%，超過了國家收購價。中國的耕地減少是大趨勢，那麼糧價上漲就是大趨勢。糧價上漲，就會帶動食品價格全面上漲。

2010年還有個引人關注的現象：全國普遍漲工資。人力資源和社會保障部新聞發言人尹成基表示，2010年有20個省計劃適時調整最低工資標准(2010年年初中國各地區出現了“用工荒”，不漲工資招不到人)，平均漲幅在17%左右.企業工資成本上升，自然會有加價出售產品。把成本上升轉嫁給消費者的沖動，羊毛還是出在羊身上。漲工資是個大趨勢，“跑贏CPI”仍是每個中國人的基本任務。

2012年至2013年，中國遇到的困難會非常明顯!