【中新社上海8月9日電】中國9日公佈的數據顯示，7月CPI同比上漲1.6%，比上月回升0.2個百分點，當月豬肉價格同比漲幅達16.7%，比上個月大幅上昇9.7個百分點，帶動CPI持續回升至年內高點。

豬肉為中國的主要肉源，因此其價格對通脹有著直接的影響。從歷史上看，豬肉價格一直是通脹的短期關鍵驅動因素之一。過去三年裡，走低的豬肉價格使得生豬存欄量逐步下降。據澳新銀行的數據，今年6月中國的生豬存量（不包括母豬）已經下降至3.78億頭，母豬存量大約為3千9百萬頭，分別低於2012年底4.25億頭和5千多萬頭的峰值。

“近期豬肉價格大幅上昇主要是由於短期供需失衡。過去三年中，中國生豬庫存的下降很大程度上是由於豬肉價格下降，利潤下降使得農民減少了生豬生產。但是，生豬存量的下降也使豬肉價格大幅上昇，過去幾個月中，豬肉價格出現了周期反彈。”澳新銀行中國區高級經濟師楊宇霆表示。

楊宇霆稱，如果豬肉價格迅速上昇，將會適度推高CPI通脹，然而，即使是在豬肉價格大幅提昇50%左右的極端情形下，中國的全年CPI仍將低於政府設定的3%的目標水平。雖然豬肉價格上漲通常會推高到中國的整體價格水平，但目前的情況仍不足以改變目前中國面臨的整體通縮風險。

東方證券首席經濟學家邵宇則認為，現在的中國經濟從CPI標準來看還沒有進入通縮，但是如果看PPI，以及GDP平減指數，則可能進入一種“準通縮”的狀態。

據邵宇分析，當經濟處於通縮的時候，利息成本更加高昂，因為名義利率減去負的通貨膨脹率就是實際利率。如果各方都縮減資產負債表，金融體系也會收緊貸款和資產負債表，那就會形成循環的緊縮。

中國是否已經進入資產負債表衰退的過程？邵宇的回答是“還不能這麼看”。他表示，總體上中國負債率還可以接受，跟發達國家以及一些新興經濟體相比還是比較低的。但局部資產負債表確實出現了問題，如那些有過剩產能的企業。

“中國處於經濟新常態下，這就意味著對經濟增速有比較大的容忍度，所以整個宏觀操作的目的可能祗是托住經濟底部，更重要的是修復中國宏觀資產負債表”，邵宇說。

交通銀行首席經濟學家連平預計此輪豬肉價格上漲將延續至明年上半年，今年下半年蔬菜、鮮果等隨季節性波動較大的食品價格上漲的概率也比較大。

此外，房地產市場回暖或帶動下半年相關行業消費價格上漲，經濟增長動能轉變則使家政服務價格、文體用品及服務價格保持穩定上漲。連平據此判斷，今年下半年中國CPI通脹率將緩慢上行，但全年CPI平均漲幅低於去年，不存在通脹壓力。