有人說，旅遊說到底是一種生活。旅遊目的地就是遊客想要體驗的生活夢想之地，因為關聯到投資、建設和運營、服務，旅遊就成為了一個關聯要素無邊界產業。旅遊投資跨越旅遊、投資兩大無邊界產業，尤其是在互聯網時代，旅遊投資更成為一個具有鮮明、複雜、系統特性的投資領域，頗值得關注和思考。澳門背靠內地，十多年來的經濟騰飛，得益於國家政策支持和內地遊客貢獻。大灣區整體規劃建設為澳門帶來二次機遇。大灣區有近七千萬居民，人口基數大，且地緣相近，大灣區內的居民來澳更為便利。作為大灣區的一員，除了努力使澳門成為大灣區居民休閒娛樂的勝地，特區政府和相關企業也應該思考如何進一步融入整個大灣區，結合本澳的特色金融發展和大灣區「一程多站」旅遊發展等元素，將澳門打造為大灣區旅遊投資中心。

澳門本地旅遊市場趨飽和

廣義上的旅遊業是憑藉旅遊資源和設施，專門或者主要從事招徠、接待遊客、為其提供交通、遊覽、住宿、餐飲、購物、文娛等六個環節的綜合性行業；旅行社、交通客運業和以酒店為代表的住宿業是旅遊業的三大支柱。自20世紀90年代起，澳門旅遊產業就在博彩業的推動下迅速發展，現今已形成以博彩、觀光、餐飲以及住宿為主、手信（當地特產）珠寶、旅遊運輸、娛樂為輔的完善的旅遊業體系。

澳門回歸15年來，隨著博彩業井噴式的快速發展，旅遊業市場一掃往昔不景氣的局面，入境遊客數量急速增長，旅遊服務出口增長率連年雙位數增長，澳門旅遊業呈現出蓬勃發展的良好態勢。旅遊業的良好發展態勢，首先表現為入境旅客的數量不斷創出新高。除了2008年和2009年亞洲金融危機期間增長率為負以外，每年的入境旅客人數相比前一年都是增加的，而且年增長幅度比較大，澳門入境旅客人數總體上呈現一種高速增長的趨勢。其次，隨著中國內地成澳門最大的客源市場，澳門客源市場結構也發生了很大的改變。目前，內地遊客約占2/3，香港遊客占20%以上，臺灣遊客占3%以上，這三地遊客合計占了澳門入境遊客總量的九成多。再次，隨著遊客數量的增長，旅客消費也呈現穩定增長的趨勢。長期以來，來澳的旅客中大部分是度假遊玩的。前來澳門的旅客中，慕其賭城之名、體驗博彩樂趣是許多旅客的主要出行動機。最後，澳門旅遊業以接待入境遊客為主，但是隨著經濟的發展，外出旅遊的居民也不斷增加，出境遊同樣得到了發展。

伴隨著博彩業的成功轉型和「井噴式」發展，澳門旅遊業也得到了蓬勃發展。但成也蕭何敗也蕭何，在博彩業一業獨大的擠壓下，澳門的旅遊產業面臨越來越艱難的處境。其發展中的問題主要表現在以下幾個方面：

第一、客源結構單一，國際化程度較低。由於澳門博彩業客源主要指向東亞地區的華人賭客，旅遊業的客源也多集中於東亞地區，中國內地、香港和臺灣是主要的遊客來源地。隨著東南亞一些國家的開賭和香港賭船在公海上開賭，單一的客源市場使澳門旅遊業對中國內地遊客的依賴性過大，處於不穩定狀態，不利於澳門旅遊業未來的發展。澳門國際遊客不到10%，遊客國際化程度很低。

第二、旅遊景點開發不足。澳門的人文歷史景觀資源非常豐富，但大部分的旅遊景點都存在規模小、開發程度低、主題不鮮明的問題。景點規模小、地域分散、開發不足導致客流幾乎都集中在大三巴牌坊、媽閣廟等著知名度高的旅遊地，這樣不僅會使其他景點「遇冷」，同時也對這些熱門的環境造成不小的壓力。

澳門幾百年來形成的多元文化是澳門最具特色的旅遊資源，但開發利用還處於初級階段。主要原因就是澳門的「賭城」形象強化了博彩娛樂因素，弱化了文化優勢。以「賭城」作為澳門的旅遊形象必然帶來旅遊發展重心的片面性和旅遊配套設施建設的局限性。

第三、旅遊從業人員服務水準較低。由於澳門產業結構較為單一、且年輕勞動力缺乏，大多數本地年輕人都選擇完成中學教育就進入博彩業工作。這就導致旅遊業從業者知識水準低，服務意識和解決問題的能力較差，影響遊客的體驗和整個澳門的旅遊形象。近年來由此造成的影響也越來越發凸顯。其次博彩業的薪酬與學歷關係不大，造成很多學生認為讀大學很虧、不划算，大量學生讀完初中就赴賭場工作，使得澳門整體教育水準嚴重的下降。加上澳門旅遊學院及其他學校旅遊專業培養的專業人才根本滿足不了澳門旅遊業的需求，低質素的從業人員進入旅遊業也就無可厚非。總之，澳門整體教育水準不高，專業人才培育不足，乃是澳門專業人才短缺的根源所在。

第四、社會經濟結構較為單一。博彩業一業獨大，產業結構單一，違背旅遊業可持續發展的要求。雖然博彩業是澳門經濟騰飛的最大推手，是澳門的「保命」產業，但「賭城」的稱號在一定程度上也限制了旅遊產業以及其他產業的發展。澳門目前的客流主要依靠中國內地、香港、臺灣。對於傳統的中國文化而言，「博彩」留給人們的往往都是負面影響，這就極大地限制了傳統大眾旅遊的發展，特別是以家庭為單位的觀光旅遊。雖然澳門以賭立命的歷史已逾百年，但是澳門經濟在整體上從未像現在這樣近乎絕對地依賴於博彩業。眾多服務業在博彩業的擠壓下開始迅速萎縮，博彩業對其他本土內生的產業難以產生有效的輻射帶動和產業關聯效應。博彩業一業獨大的趨勢加劇，將導致澳門整體經濟安全度的急速下降，也予旅遊業的發展前景蒙上一層陰影。

第五、酒店業發展面臨結構性過剩、人地發展矛盾、服務品質有待改善等結構性矛盾和管理問題。遊客過宿率低一直是困擾澳門旅遊業發展的一大難題。大多數旅遊者是沖賭場而來，休閒觀光類遊客在澳門停留的時間都不長。「澳門很小，可去的地方不多，一天足矣」，這是遊客對澳門的普遍看法。加上交通的便利，留宿澳門的遊客就比較少，酒店業的發展一直面臨著非常棘手的結構性過剩問題。也可以說，本澳旅遊業目前逐漸出現了市場飽和的現象。

旅遊投資風口正盛賺錢有道

有內地投資機構分析，隨著國家大力推動旅遊業戰略升級和供給側改革的不斷深入，基於市場需求的旅遊投資將有著巨大的發展空間。而投行思維、網生企業和自組織生態圈等現代領先理念的逐步普及，將帶動旅遊投資效能迅速提升。可以預見，未來旅遊投資不只是我國「十三五」時期的巨大風口，也必將是推動我國經濟社會轉型升級、再創輝煌的核心引擎。

旅遊投資是旅遊經濟活動的起點，也是旅遊經濟持續發展和獲取目標的依託。旅遊投資，是指在符合國家有關政策法規的前提下，在一定時期內，各投資主體根據旅遊經濟發展的需要，將一定數量的資金投入到旅遊發展專案中，以獲取一定預期收益為目的的行為和過程。 在旅遊投資中，投資的主要目的是為了獲得包括經濟效益在內的綜合性效益，具體包括：第一，獲取更多的外匯收入和社會經濟收入；第二，提供更多的社會就業機會；第三，更好地調整國家或地區內經濟發展的不平衡性；第四，更好地繼承和發揮社會文化方面的作用，傳承優秀的傳統文化；第五，更好地保護和改善環境，促進旅遊經濟的可持續發展等。

當前旅遊投資的現狀可概括為：風口正盛，困惑較多；主體多元，形式多樣；決策困難，回歸理性。而未來其發展的關鍵點主要有：投行思維、要素集成、業態創新、整合升級等。所謂「投行思維」，是指一種多維度的商業智慧，其本質是基於對商業資本核心屬性的極致洞察，將各種有形與無形資產的所有權及使用權、抵押權、租賃權、分紅權等其他全部衍生的可支配的權益，進行深度的價值發現，挖掘其中被忽視或低估的價值窪地，並通過使用金融手段將資產的各種權益進行契約映射，使其轉化為可高度流動性的形態，以快速進行合約式及份額式的虛擬化交易，表現為卓越的商業模式重構與內外部資源重組的支配能力，並最終實現資產的高效增值與所有者權益的極度最大化。投行思維的本質是以商業核心價值極大化的戰略眼光，對投資進行的資源配置、業態整合、權屬重構、聚焦升級資本運作的創新思維。將這種思維與「互聯網+」疊加形成的F2C網生企業，目前最具發展優勢，將成為未來發展的主流方式。

投資機構認為，旅遊投資雖然關聯要素很多，聚焦核心要素，主要是指旅遊目的地建設投資，主要包括：首先，區位甄別，主要關聯要素包括交通便捷通達性、資源品級競爭優勢和客源市場規模等；其次，專案優選，主要關聯要素包括專案的政策符合性、專案與實際的契合性、項目是否具有競爭優勢的前瞻性等；再次，環境優化，主要關聯要素包括生態環境、社會環境和人際環境等，其中，社會環境是指當地的經濟社會發展形態，而人際環境是指民俗民風和投資者所擁有的人脈優勢；最後，優勢產品，主要關聯要素包括產品在一定範圍內的稀缺性、與時尚的契合度以及與遊客需求趨勢的引領性等。圍繞這些核心要素，運用投行思維和投資分析工具進行投資決策和資本運作，正成為日趨理性的旅遊投資決策的主流方式。

業態創新是投資選擇和決策的重要因素。一個普通的投資項目，如果有好的業態創新和商業模式，同樣可以成為優級旅遊投資項目。整合升級是提升旅遊投資效能的主要手段。在交通發達的資訊智慧化時代，時間和空間日益不再成為投資區位選擇的核心要素，對資源、業態、商業價值的獨到眼光和整合能力成為最重要的旅遊投資關鍵。

澳門旅遊業發展應考慮走出去

從澳門的地理區位、自然資源條件和社會人文資源等方面來看，旅遊業仍將是澳門未來非常有發展前景的產業。為確保澳門旅遊業及整個經濟社會的繁榮穩定與可持續協調發展，對旅遊業進行適當的改革與調整顯然是必要的。

作為澳門經濟的重要組成部分，旅遊業快速發展對澳門經濟適度多元化至關重要。2000年，澳門政府就制定了「以博彩旅遊為龍頭，服務業為主體，其他行業協調發展」的經濟戰略，明確了旅遊業在適度多元化發展中的重要性。在多元化發展中，澳門旅遊業應在本土多元和外延多元兩方面加以推進。本土多元化就是要增添澳門旅遊文化厚度，使旅遊者重新認識澳門多樣化的旅遊魅力；外延多元化是指在澳門本土以外地區進行區域合作和旅遊投資，以此擴展澳門旅遊業的發展空間、發展方向和發展機遇。

在本土多元方面，不少人士已經提出了許多意見。澳門旅遊資源較豐富和類型多樣，且融匯了中、澳、葡三種文化特色，多元化的旅遊資源賦存狀況為澳門旅遊業發展提供了良好的基礎。但是澳門在現有的這些資源上，開發利用尚不深入，旅遊產品系列較為單一。澳門旅遊業要進一步挖掘資源中所蘊含的商機和市場潛力，開發出系列化的品牌旅遊產品。為改善客源單一、結構單一的劣勢，針對不同的目標市場，可以推出不同特色的旅遊產品和促銷主題。其次，旅遊業是與博彩業相關程度最大的產業，博彩業帶來的大量遊客為旅遊業的發展奠定了良好的基礎，要想利用好博彩業帶來的遊客，旅遊業必須在現有的基礎上發展系列多元化產品，開發特色旅遊景點，提高澳門旅遊業的吸引力。澳門應充分利用「賭城」的知名度，並融入澳門本地獨具特色的自然、人文旅遊風光，塑造神秘多彩的澳門旅遊形象，吸引更多對博彩和澳門感興趣的遊客。

在外延多元方面，澳門土地資源不足及城市空間局限大大制約了旅遊業的發展，澳門僅僅想靠本土範圍旅遊業的發展成為國際旅遊休閒中心是不可能的，加強與內地的經濟合作是個不二選擇。特別是與珠三角城市的合作可以形成具有「一國、二制、三地（粵港澳）、四種文化（嶺南文化、西方文化、歷史文化、都市文化）、五大都市（香港、澳門、廣州、深圳、珠海）」等特點的粵港澳「大灣區」旅遊區域，可以把粵港澳三地建設成為分工合作、優勢互補、全球最具核心競爭力的「綠色大灣區優質生活圈、世界級的商務、旅遊休閒中心」。

粵港澳大灣區的建設和旅遊投資風口正帶給本澳難得的機遇。近期，國家有關促進我國旅遊業加速發展的動作連連，國家旅遊局「全域旅遊」理念的提出，《國務院關於促進旅遊業改革發展的若干意見》、《國家旅遊局關於公佈首批創建「國家全域旅遊示範區」名單的通知》、《國家旅遊局關於公佈第二批創建「國家全域旅遊示範區」名單的通知》，以及特色小鎮、美麗鄉村、旅遊扶貧等一系列相關檔陸續出臺。

大政方針的開放令人振奮，在全面深化改革的大格局下，旅遊投資主體呈現多元化狀態，而多元化的投資主體也呈現形式多樣的投融資方式，以及旅遊投資結構類型多樣。可以從旅遊投資專案建設的性質、內容、規模、分佈和投資來源等進行以下劃分：按旅遊投資項目建設的性質，可分為新建旅遊項目、改建旅遊項目、續建旅遊項目、擴建旅遊項目等；按旅遊投資專案建設的內容，可分為旅遊基礎設施項目、旅遊景區景點項目、旅遊餐飲住宿項目、旅遊教育項目、旅遊交通項目、旅遊購物休閒項目、旅遊環境保護項目等；按旅遊投資專案建設的規模，可分為大型旅遊項目、中型旅遊項目、小型旅遊項目等；按旅遊投資專案建設的地區分佈，可分為旅遊發達地區專案、旅遊欠發達地區專案、旅遊不發達地區專案；按旅遊投資項目資金來源，可分為國家投資旅遊項目、地方政府投資旅遊項目、企業投資旅遊專案等。這些都為本澳發展旅遊投資提供了十分多元化的選擇。

從本澳的實際情況來看，推進本澳成為粵港澳大灣區的旅遊投資中心，可以做好這樣一些工作。一是參與旅遊企業的並購活動。旅遊業的並購預示著旅遊業資本運營時代的到來。近年來，蓬勃發展的旅遊業吸引了眾多投資。旅遊業並購之風勁吹，既有橫向並購，也有縱向並購。從內地市場來看，2015年旅遊業投資超過1萬億元，2016年上半年，全國完成旅遊投資4211.5億元。光是2016年上半年國內旅遊上市公司就有105起資本活動，涉及兼併重組的規模為173.49億。未來5年，中國酒店業、民航、旅行社等領域還將持續發生大規模並購，最終市場上將形成數個大型多元化企業集團，成為中國旅遊業持續發展的有力支撐。

二是探索旅遊互聯網金融模式。經歷了前些年的野蠻生長，旅遊產業已經進入資本運作時代，旅遊互聯網金融蓬勃興起。目前，我國旅遊互聯網金融模式尚處於探索階段，如何把握發展趨勢，培養使用者使用旅遊金融產品的習慣，創新旅遊金融產品，仍有很長的一段路要走。三是積極參與養老產業發展。中國養老產業發展迅速，但尚未建立起完善規範的產業鏈，尚需規範和提升。綜觀發達國家的養老發展模式不難發現，資本運作在養老產業的發展中起著舉足輕重的作用。歐美、日本等發達國家進入老年社會較早，社會福利較為完善，養老產業發展較為完善，其養老產業現已形成了產業化、專業化、標準化的一整套產業鏈。養老產業成為經濟發展的重要組成部分，本澳在此方面有一定的優勢可以發揮。