澳門特區政府於2016年財政年度施政報告中，首次提出推動澳門金融產業發展，更好地參與國家整體發展，推動澳門經濟適度多元。其後，特區政府在《澳門特別行政區五年發展規劃(2016-2020年)》中，提出了發展特色金融的具體內容。早前，《關於粵港澳大灣區發展規劃綱要》中提出，「支持澳門發展租賃等特色金融業務，探索與鄰近地區錯位發展，研究在澳門建立以人民幣計價結算的證券市場、綠色金融平臺、中葡金融服務平臺。」中國目前有四個城市擁有證券交易所，它們分別是香港、臺北、上海和深圳。澳門建立中國的第五個證券交易所，將是影響澳門未來發展的重大事件之一。

澳門特色金融的優勢和劣勢

近年來，中央強調，澳門經濟應「適度多元」發展，擺脫過度依賴博彩業的發展現狀。必須加緊推動經濟適度多元發展，以提升澳門總體經濟的抗逆力和競爭力。國務院總理李克強在2016年10月訪澳期間更提出了多項支持澳門發展的政策，明確指出支持澳門打造成為「中葡金融服務平臺」、「葡語國家人民幣結算中心」，以及「支持澳門發展金融租賃」等。

何為澳門的「特色金融」？經濟財政司司長梁維特曾在媒體採訪中闡述，澳門的特色金融要符合幾個條件：有利於澳門的發展，與國家發展戰略契合；能夠發揮澳門的優勢，揚長避短；能夠給澳門人才特別是年輕人成長的空間。綜合這些因素，結合澳門近10多年的發展以及在區域的競爭力、自由港的優勢，配合國家「一帶一路」倡議，他認為選擇性地發展具有澳門特色的金融產業，首先是融資租賃，以及財富管理等，是澳門經濟適度多元發展現實可行的路徑。相比亞洲的其它金融中心如香港、上海、新加坡等，澳門也具備發展金融業的獨特優勢。澳門處於粵港澳大灣區的沿海門戶，為泛珠三角省區的一員，亦是21世紀海上絲綢之路沿線城市，具有地緣優勢；澳門與葡語國家具有悠久的歷史淵源，可促進中國與葡語國家的商務洽談和合作，提供具中葡雙語能力的專業仲介服務；此外澳門政治穩定、社會和諧，具備稅種簡單、稅率低平、資金進出自由等優越營商環境，擁有海外華僑眾多等，這些疊加優勢更有助於澳門成為內地企業「走出去」進入國際市場的理想切入點和融資平臺。

澳門金融業界人士認為，澳門發展「特色金融」首先要「突出特色優勢」，即充分發揮澳門稅制簡單、監管國際化、社會和諧，以及「一國兩制」的優勢，結合中葡平臺定位，推動特色金融發展；二是「定位特色行業」，即定位為「一帶一路」倡議、「一個中心一個平臺」提供特色金融服務，如「一帶一路」的融資租賃市場、葡語國家人民幣清算中心、特色財富管理等細分市場；三是「服務特色區域」，即服務粵港澳大灣區建設，特別是要讓澳門金融服務輻射到珠江西岸及泛珠西地區、葡語國家等區域市場，促進區域協同發展。

此前有報告指出，「一帶一路」沿線許多國家基礎建設正處起步階段，未來10年基礎設施投資需求達8萬億美元，巨大資金缺口對融資租賃業務提出新需求。梁維特看好在「一帶一路」倡議中，港澳作為連接國內、國際兩個市場的樞紐作用。他表示，澳門回歸以來，隨著整體經濟的快速增長，銀行業在產品多樣化、經營多元化、業務國際化、操作電子化等方面都有了長足發展，金融業已成為澳門本地經濟中僅次於博彩旅遊業、地產建築業的第三大支柱產業。

但澳門發展特色金融也面臨認知偏差、法律滯後、人才不足、企業競爭力弱等挑戰，以及澳門立法進程較長、行政效率較低等障礙。

特色金融發展勢頭良好

澳門發展特色金融，應該「特」在哪裡？政府官員、學者、業界對此有不少觀點。有政府官員說，特色金融並沒有絕對的定義，也不是一個靜態的概念。所謂特色，主要是指結合澳門自身的特點和獨特優勢。澳門目前可側重發展財富管理、人民幣清算、融資租賃。未來，隨著澳門自身的發展和更深度融入「一帶一路」建設，特色金融業務還會有新的發展。有金融業界人士認為，澳門發展特色金融，要結合澳門自身特點，發展一些有潛力但仍相對薄弱的方面，比如金融租賃。內地互聯網金融發展迅猛，如協力廠商支付、P2P、眾籌等。互聯網金融對傳統金融形成衝擊，成本低、效率高。建議澳門在發展特色金融的同時，學習內地互聯網金融的經驗並汲取教訓，使金融普惠到草根。有學者指出，澳門是旅遊休閒城市，休閒產業是澳門的強項。澳門金融應考慮如何為旅遊休閒產業更好地服務，這也是澳門發展特色金融的方向之一。

2017年以來，在中央和內地有關部門及企業的支持下，澳門特區政府和業界積極推動融資租賃、財富管理業務發展，拓寬人民幣清算中心的網路和管道，發揮資金充裕優勢支持粵港澳大灣區建設，豐富澳門金融業態，特色金融發展良好勢頭。

為積極發展特色金融產業，推動融資租賃業務發展，特區政府訂定了《融資租賃公司法律制度》及《融資租賃稅務優惠制度》。兩項法律已正式生效，將有助滿足現今融資租賃產業的發展需要，加強本澳在融資租賃產業市場上的競爭力，吸引融資租賃公司落戶以及開展融資租賃業務。

2018年11月，中銀澳門聯合中銀香港發行18億美元等值「粵港澳大灣區」主題債券，其中中銀澳門發行8億美元和30億澳門元債券。該債券是全球首筆按國際規則發行的澳門元債券。目前，澳門人民幣即時支付結算系統已投入使用；中銀澳門與30多個葡語國家銀行建立往來帳戶關係，並於2018年5月加入人民幣跨境支付系統（CIPS）。

截至2018年9月末，中銀澳門、工銀澳門等7家駐澳中資銀行向粵港澳大灣區融資近1900億澳門元，約為2014年末的兩倍。一方面，簽訂合作框架協議，抓好頂層設計。多家銀行與廣東省部分地方政府簽訂了合作協定或綜合金融服務方案，進一步深化粵澳金融合作。另一方面，緊扣先進製造業基地、國際貿易中心建設等國家重點支援領域，大力發展內保外貸、跨境直貸、貿易融資等業務。據不完全統計，截至2018年9月末，澳門金融業投向大灣區的三項融資業務餘額近1200億元，約占全部融資總量的6成多。

近年來，在澳門特區政府支持推動下，澳門金融基礎設施建設取得了明顯進步，為澳門特色金融發展增添了新的金融元素。2018年10月，澳門特區政府批准「中華（澳門）金融資產交易股份有限公司」設立（註冊資金1.2億澳門元），並於12月正式揭牌、啟動首單債券交易，這將為澳門經濟適度多元發展提供金融支撐。當月，澳門特區政府又批准「中國鑽石寶石交易所（澳門）公司」設立，將進一步帶動鑽石原石交易以及澳門珠寶展、拍賣會等展會在澳門發展。另外，澳門黃金交易所等正在加緊籌備中，澳門特色金融發展即將迎來新成員。

發展為中國第五證交所前景美妙

2019年2月18日以「中共中央、國務院」名義發佈的「粵港澳大灣區發展規劃綱要」， 提出「研究在澳門建立以人民幣計價結算的證券市場」，關於澳門證券交易所的設想，早就赫然印在其中。

澳門一直從事的是非主流業務——博彩和娛樂，而這些行業受中國經濟調整以及反腐的影響，並不是很理想。參與到大灣區發展規劃後，澳門需要參與到主流的經濟業務活動中。而載體之一，就是在澳門建立以人民幣計價結算的證券市場。這比特區政府一直主張的特色金融、融資租賃等顯得層次更高。有意見指出，在澳門設立「人民幣計價結算的證券市場」是個絕佳的創意。以致特區政府官員對此都準備不足，如澳門金融管理局官員在此資訊公佈之後表示，正計畫對此展開可行性研究，考慮到澳門鄰近已有多個成熟的金融中心，例如香港及深圳，澳門要憑藉金融業在此領域有所突破，必須充分瞭解自身優勢。

或許有人會問：澳門小小的彈丸之地，陸地面積不過30多平方公里，人口不過66萬人，有獨門生意——博彩業就足夠了，為什麼要搞交易所？理由確實太多了：如有學者指，全新的科技手段為傳統金融服務提供新的解決方案，也為澳門金融業發展帶來了新的契機。澳門可以揚長避短，發展特色金融產業，實現與粵港澳大灣區中的香港、深圳等金融中心的差異化競爭。新加坡在很短的時間內迅速成長為亞洲最重要的金融城市之一，其中有很多經驗都是澳門應該參考的，尤其是應該意識到，以往的經濟結構、人才儲備都並非決定性因素，新加坡正是依靠政府給予極大的政策傾斜，通過相對靈活的金融監管政策，吸引大量其他地區金融業務向當地轉移，從而在短期內獲得極大的發展。

細讀「大灣區規劃綱要」就會發現，讓澳門經濟適度多元化是國家的決策。在中央眼中，香港、澳門都是自由開放經濟體，是獨立的關稅區，因此對國家來說具有獨特的價值，需要充分利用。如澳門要發揮跟葡語國家的特殊關係，成為「中國與葡語國家商貿合作服務平臺」。目前全球有9個國家2.5億人口以葡萄牙語為官方語言，包括葡萄牙、巴西、安哥拉、莫三比克、幾內亞比紹、佛得角、聖多美及普林西比島、東帝汶和赤道幾內亞，它們還成立的「葡語國家共同體」。

在金融方面，中央希望澳門「建設成為葡語國家人民幣清算中心，發揮中葡基金總部落戶澳門的優勢，承接中國與葡語國家金融合作服務」。因此，博彩業雖然是澳門的「安身立命之本」，但遠不是澳門未來的全部。如果在澳門設立一個以人民幣結算的股市，不僅可以加速人民幣國際化，還可以提供一條新通道，讓中國的「印股票時代」加速到來。

有建議認為，澳門如果設立交易所，應該不是像A股市場、H股市場一樣建立M股市場，很可能是一種金融工具的交易市場，用來對沖澳門經濟的不足，並作為整個資本市場的補充。內地業界人士指出，澳門設立證券交易中心，肯定是做增量改革，跟現有的交易所有所不同，比如國際板設立在澳門。同時，必須有更多優惠，吸引外國投資者。儘管目前香港已經是亞洲金融中心，但是香港大部分是中國企業上市，鑒於澳門跟葡萄牙的關係，不排除澳門吸引歐洲企業來上市。

此外，澳門還可以發揮其作為離岸中心的優勢。雖然澳門的經濟規模比較小，但澳門是個國際自由島，商品的交換，經濟要素的流動，一定程度上比香港更有優勢，所以澳門設立交易所有自身制度上的優勢。而澳門交易所的誕生，是粵港澳大灣區的利好，意味著中國5大股市3個在大灣區，如果說澳門是其中第一受益者，珠海則是第二受益者。