隨著經濟下行風險加大，在穩增長、調結構和控物價三大政策目標中，穩增長重要性顯著提高

湛江市市長王中丙5月24日親吻發改委批文的那一刻，不僅意味著籌劃34年的湛江千萬噸鋼鐵項目如願獲批，同時還預示著繼2008年4萬億經濟刺激計劃之後，又一輪基礎設施投資建設高潮的到來。

激動的還不僅僅是王中丙，在過去的5月份，掌管中國基礎設施項目審批權的國家發改委放行了一大批鋼鐵、風電、水電、機場等大型基礎設施項目，僅剛剛審批的三大鋼鐵項目，其投資總額就超過1800億元。

審批加速的背後有難言之隱，每年創造了全球五分之一經濟增長的中國發動機，其轉速已經慢了下來。國家統計局統計顯示，今年全國規模以上工業企業利潤已連續4個月下滑，出口、消費、投資的增速均連續數月下滑。

國務院總理溫家寶在5月23日主持召開的國務院常務會議上表示，要把穩增長放在更加重要的位置。溫家寶的這一表態顯示，隨著經濟下行風險加大，在穩增長、調結構和控物價三大政策目標中，穩增長重要性顯著提高。

投資“鐵公基”

“經濟下滑趨勢已經確立。”國家發改委宏觀經濟研究院教授常修澤對《中國新聞週刊》表示。

但是，如何遏制這種下滑趨勢，政府面臨的選擇似乎並不多。四年前的4萬億經濟刺激計劃，帶來的地方政府融資平臺的債務風險、銀行系統的信貸風險尚未完全消散，政府再次啟動基礎設施投資機器。

眼下，出口和消費對於推動經濟增長的難度在加大。

海關總署在今年5月中旬公佈的數據顯示，今年前4個月，中國進出口總值僅比去年同期增長6%，離全年10%的增長目標尚有相當距離。在中國農業銀行戰略規劃部宏觀經濟金融研究處副處長付兵濤看來，指望出口像前些年那樣達到20%到30%的增速，來拉動經濟增長已經不現實。

消費增長空間也相當有限。根據國家統計局數據，自2011年12月以來，社會消費品零售總額增速，已經連續5個月呈現小幅回落的趨勢。今年一季度，據商務部對3000家重點零售監測點的八大類20個品種調查發現，兩種商品銷售額下降，16種增速放緩，其中汽車、家電、金銀珠寶、傢具等中高端消費品需求勢頭減弱影響，大型流通企業銷售增速放緩明顯。

“消費出奇地穩定，這並不奇怪。”付兵濤對《中國新聞週刊》表示，由於消費有慣性，且不隨當期收入或者刺激政策大幅變化，逐步篩選下來，當前穩增長，還得靠投資。

當前的經濟增速下滑，與投資增速的下滑聯繫密切。

中國農業銀行日前發佈的《關於穩投資的四點建議》認為，今年前4個月，房地產投資增速同比下滑超過9個百分點，是導致國內投資回落的主要原因。

近年來，房地產投資占國內固定資產投資總額的比例，一般在五分之一左右，如果考慮諸如水泥、鋼鐵、家電等房地產的上下游產業，房地產投資低迷，對經濟增長的影響實際上更為深遠。

但是，考慮到今年中央已經數次強調房地產調整政策不放鬆。自2011年樓市調控以來，已有30多個城市相繼進行了政策微調，但從成都、佛山、上海等城市放鬆限購的政策先後被叫停來看，凡是涉及“放開購房資格”以及“擴大購買力範圍”的政策皆不得施行。目前，房地產內業主流的看法是，從當前高層的表態來看，從嚴的趨勢還是比較明確的，樓市調控難有再大力度的放鬆，只會是針對剛需的細微調整。因此，依靠房地產來提振經濟增長的路子基本堵塞。

只剩下基礎設施投資可以考慮。“所有穩增長政策之中，短期內基礎設施投資對經濟的提振是最有效的。”瑞銀集團中國首席經濟學家汪濤對《中國新聞週刊》說，預計這類投資在未來幾個月內還會明顯反彈。

誰是受益者?

扛起保增長大旗的依然是國企。

今年前5個月，根據國家發改委網站披露的信息，該委審批的基礎設施項目，主要集中在電力、交通運輸和鋼鐵三大領域，均屬於典型的“鐵公基”行業，收益方以國企居多。

國家發改委新近審批通過的廣東湛江鋼鐵項目，其所有權即歸上海寶鋼所有;位於廣西防城港的鋼鐵項目，也是武鋼集團佈局沿海的最重要的一顆棋子;河北唐山遷安市的鋼鐵項目，本身就是首鋼搬遷項目之一。

寶鋼、武鋼、首鋼均為國企，若按2011年鋼鐵產量計算，分別中國第三、第四、第六大鋼廠。上海鋼聯電子商務股份有限公司研究中心研究員倪獻娟對《中國新聞週刊》表示，這三大項目獲批，將促進寶鋼、武鋼、首鋼三大集團的產業升級，對提升其在行業內的競爭力具有重要影響。

早在2009年，在“保八”的背景下，國務院出臺的鋼鐵產業振興規劃提及，要進一步發揮寶鋼、鞍本、武鋼等大型企業集團的帶動作用，在減少或不增加產能的前提下，加快調整鋼鐵產業佈局，建設沿海鋼鐵基地和推進城市鋼廠搬遷。日前，國家發改委批准的湛江、防城港、遷安項目也是對這一政策的進一步落實。

光伏發電和風電行業，這兩大原本已經被限制投資規模的新能源產業，得益於保增長，大批項目得以放行。

國家發改委僅在5月份，就一口氣審批了30多個風電項目，這些項目的所有者如山東國華能源投資有限公司、大唐文登清潔能源開發有限公司、三峽新能源金昌風電有限公司、山西華電廣靈風力發電有限公司的背後股東均為央企。

一度因資金受困而停工的高鐵項目在5月底也陸續復工。5月17日，鐵道部在2012年第一期短融券發行說明書中表示，截至2011年年末，鐵道部獲得的銀行意向授信規模超過2萬億元。隨著銀行陸續放款，鐵路的開工將逐漸增加。

今年前4個月鐵路投資同比減少的數額，接近今年全年的計劃減少額。這意味著後8個月的鐵路投資額將恢復常態，平穩增長。《中國新聞週刊》從一些鐵路工程施工單位瞭解到，由於部分資金到位，2011年底已經處於半停工狀態的蚌福高鐵、蘭渝鐵路、黃杭、皖贛鐵路均已經復工，京石高鐵預計在今年底通車。

由於目前上述項目僅僅是剛剛通過審批，對於經濟增長的拉動效應尚難立竿見影，因此，一些海外投資機構對於未來數月內中國的經濟增長看法謹慎。

“5月份豐中國製造業採購經理人指數表示，實體經濟增長仍然在持續降溫。”豐中國首席經濟學家屈宏斌對《中國新聞週刊》表示，決策層應該讓財政政策和民間投資在穩增長中發揮更大作用。

美國花旗銀行5月28日發佈的最新一期全球經濟展望和策略報告中，將中國今年全年的經濟增速下調至8.1%。這份報告認為，由於政策調整持續慢於預期，中國經濟下半年觸底的可能性在上升。

“調結構”前景

大規模重啟鋼鐵、風電項目，已經引發加劇行業產能過剩的質疑。

中國鋼鐵工業協會在4月中旬發佈信息稱，今年一季度，全國鋼鐵企業虧損總額超過10億元，超過4成的鋼鐵企業陷入虧損。鋼鐵行業在中國整個工業體系中，利潤靠後。

產能過剩是中國鋼鐵業的頑疾。“十一五”期間，我國鋼鐵產量比上一個五年增長80%，至2010年已占全球鋼產量的44%，其中環渤海地區已經集中國內鋼鐵一半的產能，產能過剩問題最為突出。

不過，上海鋼聯電子商務股份有限公司研究中心研究員倪獻娟對《中國新聞週刊》表示，寶鋼、武鋼在湛江和防城港的項目，將分別與落後產能淘汰相結合，因此，總體產能不會顯著增加。倪獻娟認為，中長期看，考慮到中國仍未到達城市化的高峰期，鋼鐵消費潛力巨大。但是在短期內，中國鋼鐵業的產能過剩問題仍相當嚴峻。

結構性過剩的問題，同樣存在於新興的風電行業。

中國風能協會統計數據顯示，2011年全國約有100億千瓦時風電電量，由於被限制並網而損失，達到歷史最高值。自2005年以來，中國風電裝機容量7年猛增50倍，排名全球第一。投中集團風電行業分析師李玲告訴《中國新聞週刊》，2011年風電行業在經歷了連續數年的高速增長後遭遇前所未有的發展瓶頸，上游產能過剩、下游需求疲軟、並網難等一系列問題集中凸顯。

為此，國家能源局在今年6月1日發佈的《關於加強風電並網和消納工作有關要求的通知》要求，今後風電利用小時數明顯偏低的地區不得進一步擴大建設規模。目前，國內兩大風電設備製造商華銳風電和金風科技，在剛剛發佈的2012年一季度報告中披露，公司利潤同比下滑超過80%。

因此，山東國華能源投資有限公司、大唐文登清潔能源開發有限公司等企業新近通過審批的項目，其未來的盈利前景目前並不清晰。

“儘管上述項目能夠幫助推動今年的投資，但如果私人部門投資繼續受出口和房地產活動持續走弱的抑制，那將不足以支持更長期的經濟增長。”瑞銀集團中國首席經濟學家汪濤表示，2013年的經濟增長動力將主要取決於，政府應該鼓勵更多的民間投資、破除鐵路領域壟斷、給中小企業減稅。

（周政華／文）